Факторы, которые будут стимулировать относительно невысокие темпы инфляции – это низкие прогнозные темпы прироста денежной массы и денежной базы, сокращение объемов потребительского кредитования, прекратившийся отток вкладов физических лиц, невысокий прирост номинальной заработной платы, снижающиеся инфляционные ожидания в обществе, рассказала корреспонденту «Багнета» сотрудница пресс-службы компании «Форекс клуб» Алена Малеванная.

Денежная масса в Украине в текущем году снизилась на 33 млрд. грн. (на 6,4%), несмотря на эмиссию НБУ за счет выкупа облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на сумму 15,3 млр. грн.

Это удалось НБУ за счет изъятия денег с помощью размещения депозитных сертификатов с начала 2009 года на сумму 23,05 млрд. грн.

Рост денежной массы произошел только в апреле на 1,1 млрд. грн. Денежная база за четыре месяца 2009 года снизилась на 6,6 млрд. грн. (на 3,5%) .

НБУ планирует, что денежная база вырастет в этом году на 6% до 198 млрд. грн., а денежная маса вырастет на 8% до 557 млрд. грн.

Монетарные факторы (динамика денежной массы и денежной базы) позволяют делать умеренные прогнозы по темпам потребительской инфляции на уровне 14%.

Объемы кредитного портфеля, выданного физическим лицам сократились за первые месяцы текущего года на 17,6 млрд. грн.

В апреле сокращение кредитного портфеля физических лиц составило 3,6 млрд. грн., в марте - 4,2 млрд. грн., в феврале - 4,8 млрд. грн.

То есть, оснований увеличения темпов инфляции из-за роста кредитования населения нет. Кредитование населения начнется только к концу 2009-началу 2010 года.

Не исключено, что в 2009 году будет чистое сокращение кредитного портфеля физических лиц (на данный момент сокращение составляет 6,4%). Объем кредитов, выданных физическим лицам составляет 256,3 млрд. грн.

Темп прироста кредитного портфеля физических лиц в 2006 году составил 134%, в 2007 году – 97%, в 2008 году – 76%.

Отток вкладов физических лиц, как в национальной, так и в иностранной валюте в апреле 2009 года впервые за несколько месяцев прекратился и начался приток средств по счетам физических лиц.

Население перестало нести большую часть свободных денежных средств на потребительский рынок, а в апреле месяце начало возвращать денежные ресурсы в банковскую систему.

Такая тенденция продолжится и в мае-июле, что будет усиливаться текущим укреплением гривны. Только осенью инфляционные ожидания в стране могут несколько увеличиться.

Среднемесячная заработная плата в Украине в марте месяце составила 1818 грн. (данных за апрель пока нет), что на 9,14% ниже, чем средняя заработная плата в декабре 2008 года (2001 грн.).

Как прогнозируют аналитики компании «Форекс клуб», средняя номинальная заработная плата в 2009 году вырастет на 10-15% до уровня 2200-2300 грн.

Более резкий рост заработной платы будет уже во второй половине 2009 года, что также будет стимулировать более высокие месячные темпы инфляции в осенние-зимние месяцы.